Salut les investisseurs malins ! J’espère que tu vas bien.
Aujourd’hui, je vais te parler de Timetonic qui est une startup en levée de fonds sur Wiseed, et je vais, comme je le fais régulièrement, eh bien aller voir le projet et te faire toutes mes remarques en direct. Je découvre le projet avec toi, donc tu vas vraiment voir comment je raisonne et comment je l’analyse. On va voir ça ensemble.
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C’est parti !
Nous voici donc sur le site de Wiseed, et la dernière startup sortie on va dire, enfin la dernière, un des projets qu’ils ont en cours, en levée de fonds, qui s’appelle donc Timetonic O Mailey, et qui est résumé ici : « Une base de données visuelle cloud et mobile aussi flexible qu’un tableur qui permet de tout gérer en équipe au bureau comme sur le terrain ». Alors comme à mon habitude, je vais analyser cette startup avec mes sept critères d’investissement : l’Équipe, l’Unfair advantage, le Marché, la Scalabilité / les Effets d’échelle, la Monétisation, la Marge, et la Valorisation. Donc c’est les critères avec lesquels j’analyse en général les startups.
On va rapidement faire un petit, d’abord un petit tour pour essayer de comprendre ce que c’est. Alors il y a une vidéo que moi je viens de regarder pour, juste avant la vidéo, je ne vais pas te faire regarder la vidéo, tu peux aller la voir, mais je n’ai vraiment regardé que la vidéo, je n’en sais pas plus. Et donc c’est un outil effectivement qui permet de visualiser des données qui viennent de tout un tas de sources, de les agréger. Si j’ai bien compris c’est compatible RGPD, qui est bien sûr un truc en ce moment important. Et de les visualiser de plein de façons différentes, que ce soit de façon sur une carte ou avec un Gantt c’est-à-dire des timings, pour savoir quels projets doivent être signés les uns avant les autres, ou un calendrier, etc., etc.
Donc : « Aussi flexible qu’un tableur, aussi puissante qu’une base de données (…), TimeTonic est une nouvelle plateforme visuelle qui permet de gérer facilement toutes ses activités en équipe, et de créer ses propres applications métiers ». Alors tout de suite, moi ce que je remarque, tout de suite ce à quoi je pense, donc ils cherchent 400000 euros et visiblement tu peux investir à partir de 100 euros. Le premier truc qui me vient en tête, c’est : quel est leur avantage compétitif, quelle est leur Moat ? Autrement dit, en quoi c’est unique et non réplicable ? N’importe qui, j’ai l’impression, qui développe du logiciel peut créer un concurrent, y compris Google Spreadsheet avec Google Drive qui pourrait créer cet outil-là visiblement. Donc je vais déjà tout de suite chercher et ça va venir bien sûr pour mon critère Unfair Advantage : est-ce qu’ils ont un avantage injuste ou pas ? Et pour l’instant, ils ont l’air d’avoir aucun avantage parce qu’ils ont l’air de faire un truc très facile à imiter, on va voir. Donc ils veulent accompagner les entreprises, « la transformation digitale ». Alors, je vais sortir tout de suite le Résumé opérationnel parce que je pense qu’on va avoir la valo. Et on va aller voir tout de suite l’équipe.
Alors Jean-Michel Durocher, le CEO, ils ne nous ont pas mis le lien vers son LinkedIn, ce n’est pas grave, on va aller sur LinkedIn nous-mêmes comme des grands et on va aller taper son nom et voir qui est ce Jean-Michel Durocher. « Founder &CEO », donc c’est lui, salut Jean-Michel, enchanté. Timetonic, « founder and CEO of TimeTonic, an innovative team communication and information », d’accord c’est en anglais, c’est à la troisième personne, ce qui n’est pas grave. Ça fait sept ans qu’il fait ça. Alors là, tu vois tout de suite, tout de suite moi je suis embêté quand je vois ça parce que je me dis : « Qu’en est-il de la traction ? Qu’en est-il de, les clients qu’ils ont trouvés depuis sept ans, comment ils ont fait pour entre guillemets avoir si peu de clients, d’en être à ce niveau de levée aujourd’hui ? Ah si, il était là son LinkedIn, pardon, j’ai parlé trop vite. Et ensuite on a le CTO qui est Jean Plouin, et on va aller voir son LinkedIn ici. Donc ça fait sept ans, c’est étrange, bon, pourquoi pas ? On va essayer de voir peut-être s’ils disent ce qu’ils ont fait depuis sept ans. Et à part ça, depuis 2002 il est CEO d’une autre boîte, et encore d’une autre boîte depuis 2009. Donc ça, c’est O’Mailey, c’est Timetonic, c’est la même chose visiblement. Mais là, il y a JM2I SAS, « bring value to telecom operators in Europe ». Donc on ne sait pas trop ce que c’est. Mais il a de l’expérience dans l’entrepreneuriat et c’est déjà pas mal. Il a fait l’École Polytechnique de Montréal. Donc quelqu’un qui a l’air expérimenté mais en même temps, à nouveau, comment ça se fait qu’il n’en soit que, entre guillemets, à sa première levée de fonds au bout de 7 ans ? Bon.
Le CTO, est-ce que c’est un super bon dev ? AppSoluce, Co-Founder, « Développement d’applications mobiles natives », donc pendant cinq ans il a développé, ça a l’air d’être plus ou moins une agence. Donc si c’est ça, évidemment l’idée, c’est une te du développement. Là tu vois, c’est un développeur freelance iOS pendant un an, chef de projet, chef de projet, donc là le CTO a l’air complètement au taquet ce qui est un très bon point en faveur de, en leur faveur. « Groupement d’artisans développeurs du mobile », donc c’est effectivement ça.
Donc sur ce qui est de l’équipe, ça a l’air d’être une très bonne équipe et on va leur mettre un point vert, on ne va pas leur mettre un 10 sur 10 parce qu’on ne va pas mettre de notes et je ne saurais pas mettre dix, huit, neuf ou sept ou voilà, donc on va mettre un truc vert. Ce n’est pas ici, c’est ici l’équipe, c’est bon.
Pour ce qui est du Unfair Advantage, on va continuer à regarder et on va voir si on trouve des choses.
Pour ce qui est du marché, évidemment c’est un bon marché, il y a de plus en plus d’entreprises qui ont de plus en plus d’outils en ligne et qui se développent de plus en plus et qui ont de plus en plus de besoins, de comprendre la data qu’ils ont, etc., etc. On va fermer mes conversations ici. Donc ça, le marché, moi ça me plaît.
La scalabilité, évidemment il n’y a pas de problème puisque c’est un outil cloud qui peut très facilement se, une fois que tu l’as construit, ça peut se, voilà, se répliquer facilement.
Alors ensuite, ensuite ensuite ensuite, qu’est-ce qu’on va aller voir ? J’ai bien envie d’aller voir la valorisation, ici. Et donc on va aller voir ici dans la présentation PowerPoint. Donc ils lèvent 400K et alors les revenus : « Prix de licence par utilisateur par mois assurant des revenus récurrents, plus des services professionnels. Revenus multipliés par 4 en 2017, objectif 340K€ en 2018 ». Et les prévisions de 2020-2022, on ne sait pas. Donc 340K prévus en 2018. Comme d’habitude, j’aimerais bien savoir où ils en sont des prévisions. On va aller voir s’il y a des commentaires. Mais pour ce qui est de la monétisation, évidemment c’est un bon point parce qu’ils savent monétiser, c’est du récurrent, vachement bien d’avoir du récurrent, et ils gagnent plusieurs centaines de milliers d’euros. Donc, ah la valorisation elle est là, ok. Ils gagnent plusieurs centaines de milliers d’euros donc c’est, ça prouve qu’ils savent gagner de l’argent. Alors là, il y a plein plein plein de commentaires et on va aller chercher « valorisation ». Non, on va aller chercher quoi ? Si, déjà est-ce qu’il y a des gens qui parlent de la valo ? Non. Et on va aller chercher le « chiffre d’affaires ». Non, personne. « Prévisionnel » ? Tiens : « Bonjour, quelle est approximativement la date prévisionnelle de fin d’audit ? ». Donc ce n’est pas ça. Wiseed devrait faire son audit, on ne sait pas, ok. Donc on va poser la question, tac : « Bonjour, où en êtes-vous à mi-septembre du prévisionnel de », et c’est un prévisionnel de « 340K € de CA », voilà. Et tu pourras aller sur la page de Wiseed voir la réponse quand ils auront répondu. Donc voilà, en tout cas donc la monétisation c’est très bien.
On va aller voir la marge et il nous reste la valorisation donc, non, j’ai été précipité, la valorisation donc 3 millions. Donc on ne peut pas dire que c’est une bonne valo, on ne peut pas dire que c’est cheap, on ne peut pas dire que ce n’est pas cher, que c’est une bonne affaire. Mais étant donné le type de société que c’est, étant donné le logiciel, comme ça, tout ce qui est le SAS, c’est du revenu récurrent donc c’est des clients captifs qui vont rester là pendant probablement des années et des années, et donc ils font 300000 euros de chiffre d’affaires en récurrent. Ce n’est pas déconnant d’avoir une valo à 2 millions 9, donc je ne trouve pas ça, voilà, on en voit souvent qui sont un peu dans les nuages et qui vont chercher des trucs un peu démesurés, donc je vais leur mettre un point vert, enfin je veux dire que ça va, la valo, on va dire que c’est ok, même si ce n’est pas non plus la folie. Et bien sûr, si c’était moi qui investissais, je tenterais de négocier probablement cette valo mais pour l’instant je n’en suis pas là et j’en suis à regarder le projet.
Alors l’opération, il va nous manquer donc la marge et le Unfair Advantage, donc on va retourner ici sur le projet. Est-ce qu’on peut voir combien ils ont de marge ? Comme c’est un logiciel SAS, ils doivent avoir 100% de marge, a priori. L’analyse de Wiseed, donc un score de 4,43 sur 5, ce n’est pas mal, ils ont un bon score visiblement, moyenne 10 sur 20, effectivement. Donc là, ils ont plus de critères que moi, bon, très bien, ils ont raison. Ça, c’est des visuels. Donc voilà, ça, c’est tous les, tu auras plus de détails dans la vidéo, mais c’est toutes les différentes façons dont tu peux visualiser les données. Ça c’était un exemple d’utilisation pour un CRM pour relancer tes clients, c’est sur mobile, d’accord, les tableaux de bords, reporting, voilà. Alors c’est une tendance par ailleurs qui est intéressante la data-viz et qui grandit, donc c’est aussi pour ça que dans le marché j’ai mis que c’était positif. C’est une tendance intéressante. Je ne vois toujours pas ce qui, enfin comment ils vont faire pour ne pas se faire imiter par 50 boîtes qui arrivent. Alors les facteurs de risque, l’investissement en actions, les montants, d’accord. Donc ça, c’est le truc bateau : attention vous pouvez perdre votre capital. « 18 mois de commercialisation (…) preuves de concept commerciales (…) plus de 80 clients », donc ça c’est très bien évidemment, ça veut dire qu’ils savent commercialiser, « dont certains de renom (…) Depuis sa création, malgré l’auto-financement, (…) connaît une croissance stable (…) nombreuses reconnaissances obtenues », voilà. « Ils ont investi : quelques témoignages », donc on a plein de personnes intéressées.
Donc moi c’est vraiment mon gros problème, c’est d’ailleurs peut-être la question que je vais leur poser également. On va regarder un peu les commentaires, moi j’aime beaucoup regarder les commentaires. Est-ce qu’il y a quelqu’un qui parle de ça ? « J’étais très sceptique quand j’ai vu l’annonce (…) Je travaille dans l’industrie (…) J’ai donc créé un compte sur votre plateforme (…) Avis global : Agréablement surpris (…) Points positifs », est-ce qu’il y a des points négatifs ? « Points négatifs : pas d’offre pour les grosses entreprises (…) pas de possibilité de récupération des données en masse (…) En résumé, le produit plutôt bon et peut facilement et rapidement faire évoluer. LA GRANDE QUESTION pour décider d’investir est : avez-vous, sur le moyen-long terme une chance face à AIRTABLE ? ». Voilà, ça c’est un concurrent. « Vous êtes sur un marché où le lièvre l’emporte sur la tortue et où David gagne rarement face à Goliath … Or AIRTABLE a déjà une base importante, une vraie communauté, un produit sexy (…) et a récemment levé 52 millions de $ … là où vous cherchez 300k€. Nul doute que Microsoft, Google et consorts développent ce type de produit ou rachèteront une société ». Donc voilà, c’est exactement ça, c’est les concurrents. Alors quelle est la réponse du fondateur ? « La comparaison est pertinente », d’accord, « Journée chargée aujourd’hui, je reviens vers toi très vite », il botte en touche. « Si vous souhaitez un accompagnement dans le déploiement (…) pour vos besoins (…) Merci d’avoir étudié (…) nous sommes (…) », qu’est-ce qu’il dit alors ? Moi, j’aimerais beaucoup savoir ce qu’il dit. « De plus en plus de sociétés françaises » qui veulent des « solutions françaises », d’accord mais quid de la concurrence des français ? Là, il parle d’un concurrent effectivement anglais. « Les approches de conquêtes de marché plus segmentées ont déjà fait leurs preuves. Penser Facebook avec les universités, PayPal avec eBay », ok, c’est effectivement un bon point. « Chaque segment de marché que nous pouvons adresser pèse des milliards. Le marché du CRM pèse à lui seul (…) », donc parler de la taille du marché ça n’a aucun intérêt puisqu’encore faut-il le conquérir. « Le marché du CRM (…), le président de Ines CRM expliquait la semaine dernière à la table ronde (…) 70% des PME utilisent encore le tableur comme CRM », d’accord, il y a des possibilités.
Bon je vais étudier ce truc en détail. « Nous pouvons nous comparer à Dropbox, nous sommes un peu plus que (…) Dropbox, et avec une valorisation de 3.5 milliards », bon, il se compare à Dropbox, tranquille. « Interface : nouveau design », tout ça c’est, il ne dit pas comment, « notre présence locale », il ne dit pas comment il va se différencier par rapport à quelqu’un d’autre, à part que commercialement il dit qu’il a le champ libre, ce qui donc est plutôt pour moi un point faible, enfin un risque, parce qu’il y a plein de gens qui vont voir qu’il y a le champ libre et qui vont s’engouffrer. Comment on sait que c’est son produit à lui qui va gagner et pas les autres ? Sachant qu’effectivement avoir un bon produit c’est indispensable, ça ne fait pas tout, mais ils ne sont pas garantis d’avoir le meilleur produit, il y a plein de gens qui peuvent développer un produit internet, ce n’est pas très compliqué. Et encore une fois, je n’ai pas compris pourquoi c’était les meilleurs à part qu’ils ont un CTO qui est un très bon développeur, c’est très bien. Mais ce n’est pour moi pas suffisant. Donc ils n’ont pas de Unfair Advantage, il n’y a rien qui fait que selon moi ils vont être, ils sont imbattables par tous les autres qui vont venir les, voilà. Donc Unfair Advantage, pour moi ce n’est pas bon.
Et on va terminer avec la marge qui je pense est très bonne. Pardon. On va aller voir si c’est écrit quelque part dans les documents, ça doit être au moins dans le Business Plan je pense. On va chercher « marge ». Non, pas de marge, c’est incroyable. Bon, ils doivent faire 100%, 100% de marge. Informations réglementaires, Présentation peut-être. Ici, on avait des chiffres : Stratégie commerciale, Bénéfices clients, Solution, tac tac tac, 8 salariés, 80 clients, bon non non non, mais c’est 100% marge. Après est-ce qu’ils ont des gros frais, je ne sais pas, de serveurs, de coûts d’acquisition, de machin. Bon, on ne l’a pas. La marge, elle doit être bonne parce que c’est du SAS. Donc on va leur mettre un bon point.
Donc tu vois ici que c’est une boîte qui a beaucoup de choses pour elle, très intéressante. Du coup je vais, comme ce n’est pas toujours le cas, mais là c’est une boîte intéressante, je vais probablement prendre contact avec les fondateurs et les rencontrer, ce qui me permet moi d’approfondir ma recherche et éventuellement décider d’investir ou pas puisqu’il y a, bon quand même, 6 critères bons sur les 7.
Evidemment, comme d’habitude, si tu veux savoir si effectivement j’investis à titre perso et avoir mon conseil d’investissement : « Oui tu devrais investir dans Timetonic / Non, tu ne devrais investir dans Timetonic », eh bien je t’invite à me contacter pour rejoindre le club privé « Leonis investissement », tu peux le retrouver sur Leonisinvestissement.com ou Leonis.vc, tu as tous les liens dans la description. Et si tu fais partie du club privé, là je te donnerai ma réponse sur cette startup-là, et bien sûr tous mes conseils d’investissement. Quand je déniche une startup dans laquelle j’investis mon propre argent, eh bien je donne l’information également aux membres de mon club et c’est également des startups qui ne sont pas forcément présentes sur les plateformes. J’ai également d’autres startups avec mon deal flow perso qui est beaucoup plus nombreux, il y a beaucoup plus de startups qui ne sont pas sur les plateformes, dans lesquelles j’investis. Je te mets ces liens dans la description.
C’est tout pour cette vidéo. Dis-moi si elle t’a plu, dis-moi en commentaire ce que tu penses de Timetonic. Bien sûr, je t’invite à mettre un « like » à la vidéo si elle t’a plu, et surtout abonne-toi à la chaîne YouTube « Leonis » pour rejoindre plusieurs milliers d’investisseurs malins et ne rater aucune de mes vidéos. Et tu peux regarder une vidéo suivante de moi au-dessus de ma tête.
Et je te dis à très bientôt pour une prochaine vidéo et à très bientôt dans le club privé pour de nouveaux investissements.
Ciao !